Dün hisse senetleri daha düşük işlem gördü ve S&P 500 yaklaşık 70 baz puan düştü. Bu hareket, son iki gün içinde eğri boyunca daha yüksek oranlarla, oldukça iyi boyutta bir hareketin ardından geldi.
Bugün, ADP özel istihdam raporunu alacağız. İş sayısının geçen ay 140 bine karşı 150 bin artacağı tahmin ediliyor.
Ardından geçen ay 52,6'dan 52,8'e yükselmesi beklenen ISM hizmet endeksini alacağız. Ödenmiş fiyatların ise 58,6'dan 57,6'ya düşmesi bekleniyor.
Borsalarda amatörlerin bile profesyoneller gibi kazanabileceği dünyaya adım atın. InvestingPro şimdi %20 indirimde. Kupon kodu: INVTROZEL1A
Kodu nasıl kullanacağınızdan emin değil misiniz? Adım adım gösterdiğimiz videoyu izleyebilirsiniz.
Sorularınız için destek birimimize buradan ulaşın.
Bugün Powell, bir hafta içinde ikinci kez Stanford'da kamuoyu önüne çıkacak ve ekonomik görünüm hakkında konuşacak. Geçen hafta söylediklerine ek yapıp yapmayacağını görmek ilginç olacak.
Dün, 10 yıllık Hazine tahvili bir miktar yükseliş kaydederek %4,35'e kadar yükseldi ve %4,35'lik direnç seviyesinin biraz üzerine çıktı.
Ayrıca CDX Yüksek Getirili kredi spread endeksinin dün 340'a yükseldiğini gördük. Yükselen oranlar ve genişleyen spread’ler, finansal koşulların sıkılaşmaya başladığı mesajını veriyor.
Bu eğilim devam ederse nihayet koşulların çok gevşek olduğunu kabul eden bir piyasaya işaret edecek ve spread endeksinin yükseldiğini ve 300'lere karşı 400'lerde bir aralığa geri döndüğünü göreceğimiz anlamına gelebilir.
400'lerdeki spread’ler S&P 500'deki değerlemelerde büyük bir fark yaratmaktadır. Şu anki kazanç getirisi %4,6'ya yakınken %4 civarında olabilir.
Bu, dünkü 25 TTM'lik mevcut PE oranına karşı 21,7 TTM'lik bir PE oranı veya yaklaşık %14'tür. Bu noktada, mevcut değerinden 4.400'e daha yakın bir S&P 500'den bahsediyoruz.
Bu bize çoklu genişlememizin kaynağını, esas olarak gevşeyen finansal koşullardan kaynaklandığını gösteriyor.
Yani faizler yükseliyor, dolar yükseliyor ve kredi spread’leri açılıyor. Hisse senetlerinin bu noktadan daha düşük seviyede işlem görmemesi oldukça olası görünüyor.
Herkesin dün piyasada Ekim ayına ya da bir yıl öncesine kıyasla temelde farklı bir şeyler olduğuna inanacak şekilde beyninin yıkandığını biliyorum.
Yine de piyasa daha önce nasıl çalıştıysa aynı şekilde çalışıyor. Ve eğer şimdi finansal koşullar spektrumunun diğer tarafına geri döneceksek o zaman hisse senetlerinin çok sert bir gerçekle yüzleşmesi muhtemel görünüyor.
Ancak yine de faizlerin yükselmesi ve doların güçlenmesi için verilerin, faizlere ve dolara yükselmek için bir neden vermesine ihtiyacımız var.
Veriler çok zayıf olursa faizler ve dolar düşecek, spread’ler de düşecek ve hisse senetleri yeniden yükselişe geçebilecektir.
Enflasyon swap’larının işlem gördüğü yerlere ve 5 yıllık kırılma noktalarına bakıldığında piyasa, gelen verilerin faizlerin yükselmesi için yeterince güçlü olacağını düşünüyor gibi görünüyor. Ne de olsa 2024 seçim yılı.
Neyse, şimdilik bu kadar.