O Espigão traz como protagonista o personagem Lauro Fontana (Milton Moraes), bem-sucedido empresário do ramo hoteleiro, que foi criado em orfanatos e reformatórios e, para sobreviver, ganhou a vida trabalhando como engraxate, jornaleiro, camelô, bicheiro e leão-de-chácara de motéis. Neste último emprego, conseguiu dar o golpe do baú em Cordélia (Suely Franco), a filha fútil e temperamental do seu patrão. Após a morte do sogro, assumiu o comando dos negócios e multiplicou seu patrimônio.
Lauro compensa as frustrações acumuladas no passado miserável com empreendimentos megalomaníacos e o fascínio desmedido pela tecnologia. Seu grande projeto é construir em Botafogo, na zona sul do Rio de Janeiro, o Fontana Sky, prédio de 50 andares, planejado para ser o hotel mais moderno do mundo. O “espigão”, como foi apelidado, teria teatros e cinemas nos andares inferiores, uma piscina em cada andar e rampas de acesso exclusivas para os apartamentos. A magnitude da obra é tamanha que o empresário calcula que “pelo menos cem operários devem morrer durante sua execução”.
Para que seu sonho se torne realidade, Fontana precisa tomar posse do local considerado ideal para a construção do edifício: uma área arborizada de mais de cinco mil metros quadrados, onde moram os irmãos Camará, que estão dispostos a conservarem intacta a propriedade, atendendo ao último desejo do falecido pai, o velho advogado Martiniano Pedreira Camará (Ibanez Filho). A casa e a área verde ao seu redor foram tudo o que restou da antiga fortuna do advogado. Fontana enfrenta ainda as críticas de defensores do meio ambiente, que temem a devastação que a construção provocaria. Apesar de tanta resistência, o empresário sai vitorioso.