高盛：如果美联储不降息，2万亿美元企业债将引发又一波裁员潮

高盛表示，如果美联储不降息，未来两年到期的逾2万亿美元企业债务将动摇美国经济，并引发又一波裁员潮。该行在8月6日的一份报告中表示，与企业债务再融资相关的更高利息支出将导致资本支出减少，并在2024年每月减少约5000个工作岗位。假设利率保持在目前的水平，到2025年，这一数字可能会翻一番，达到每月减少1万个工作岗位。

美国企业从2022年之前的低利率时期受益匪浅。根据美国银行的数据，标普500指数成份股公司的债务构成中，长期固定债务的比例高达76%，其中大部分是以低个位数的利率担保的。

但随着利率保持在高位，并可能随着美联储继续抗击通胀而走高，再融资风险将变得更加明显，尤其是在未来两年。

高盛估计，2023年剩余时间内到期的企业债务将达到2300亿美元，2024年将达到7900亿美元，2025年将达到1.07万亿美元，占所有企业债务的16%。据高盛称，2026年至2030年期间，还有4万亿美元以上的企业债务将到期。

受更高利率债务再融资影响最大的是那些不盈利的公司，因为它们倾向于更依赖裁员来平衡成本。

哈哲思表示：“我们的估计表明，劳动力成本的下降约有一半来自招聘的减少，一半来自工资增长的下降，这意味着2024年每月就业增长将减少5000万人，2025年每月将减少1万人。”

而美联储内部分歧巨大。票委鲍曼：为使通胀降温，可能还需进一步加息。

美联储理事、现FOMC票委Michelle Bowman周一再次重申她的观点：美联储需要继续加息，全面恢复价格稳定。

在周一的一场活动上，Bowman表示，她在7月的议息会议上投票支持加息，并且预计还需要进一步加息，才能让通胀回落的正常水平。

Bowman称，联储未来的举措将取决于即将公布的经济数据，就目前而言，劳动力市场依然很紧张：

“过去一年，我们在降低通胀方面取得了进展，但通胀仍然大大高于FOMC 2%的目标，劳动力市场继续紧张，职位空缺仍然远远超过可用工人的数量。”

周五的非农报告也显示，7月美国非农业就业人数增加了18.7万人，低于预期。但失业率意外下降到3.5%，维持在数十年来的最低水平。

Bowman在周六也表示，正在寻找通胀处于持续和有意义的下行路径的证据，以决定是否进一步提高联邦基金利率。

Bowman的观点与享有FMOC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）有较大分歧。

《纽约时报》今日报道称，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯在接受采访时表示，如果通胀继续下降而美联储不降息，那么实际利率就会继续上升，这与美联储的目标相悖，因此明年或后年或将降息。

（本文综合于华尔街见闻、36氪）