重電四雄半年報閃亮亮，中興電H1獲利超越去年，華城賺逾半個股本

【財訊快報／記者戴海茜報導】重電四雄上半年財報由士電(1503)打頭陣率先公布，累計上半年本業創歷年同期最佳，每股盈餘為3.63元，緊接著上週五華城(1519)公布上半年賺逾半個股本、每股盈餘達5.2元，也改寫同期新高，中興電(1513)下午公布每股盈餘為3.75元，創歷史新高、超越去年全年3.25元，緊接著亞力(1514)將於明天召開董事會通過，市場預期上半年營收及獲利可望創同期高。士電第二季合併營收81.71億元，營業利益7.94億元，創歷年同期新高，稅後淨利7.07億元，每股盈餘為1.36元，僅次於2009年的5.05元，當年有處分業外挹注，優於去年同期1.14元；累計上半年合併營收180.89億元，營業利益17.5億元，稅後淨利18.87億元，每股盈餘為3.63元，較去年同期2.66元成長。

士電表示，第二季獲利成長主要受惠綠能政策推進、台電電網強韌計畫及北美綠能與電網改造商機，推升重電單季成長16.7%。

士電指出，今年營運成長動能主要來自重電事業，主要為訂單能見度高及今年產能大幅擴充推升整體業績成長。士電去年重電業績增幅20%，預期今年也會持續成長，有機會高於去年增幅。

整體來看，士電訂單能見度到2027年，重電產業則在2030年前都是樂觀。法人估，士電今年業績比去年好，續創新高。

華城第二季合併營收46.46億元，營業淨利11.5億元，稅後淨利8.94億元，每股盈餘為2.91元，優於去年同期2.08元。累計上半年合併營收76.83億元，營業淨利17.71億元，稅後純益14.92億元，每股盈餘5.2元，較去年同期2.87元大幅成長，改寫同期新高。

華城指出，受惠台電強韌電網計畫持續釋單，加上美國拜登政府推動基礎建設而激勵美國各州電力公司來台採購大型變壓器，今年成長動能來自外銷案訂單增加，外銷佔營收比重去年僅36%，到今年已看到45%，未來還會持續成長中，2025年朝突破50%邁進。

毛利率部分，華城指出，目前出貨量及金額持續增加，但毛利率沒有下滑，在量與質提高下，去年毛利率已拉升至31%創新高，今年第一季再攀至34.3%，累計上半年毛利率已來到35.44%，預期今年全年毛利率也會比去年提升。

中興電第二季營收為61.34億元，營業利益11.19億元，稅後淨利8.97億元，每股盈餘為1.82元，僅次於上季1.93元，創歷史次高，但寫歷史同期新猷；累計上半年營收為122.73億元，毛利率為27.7%，營業利益23.44億元，稅後淨利18.5億元，每股盈餘3.75元，超越去年全看3.25元。

中興電今年獲得美國電力設備UL認證，再加上台電對於高壓、超高壓氣體絕緣開關(GIS)的需求維持高檔，今年營運會呈現逐季成長態勢，全年毛利率會逐步成長突破30%以上，營收及獲利都可望雙位數成長。

中興電除美國兆元基建計畫、綠能浪潮、台電強韌電網計畫，未來AI科技爆發下，也會為重電設備帶來商機，為了因應產能，中興電亦積極擴廠、增加產能，目前嘉義廠已於今年1月投產，增加產能20%，也將再增加嘉義廠倉儲地約3000坪的規模，可提升20%產能，預計最快今年第四季完成。

法人指出，中興電在手訂單約410億元，維持高檔，2025年至2026年的高壓設備需求預期可維持在約20%的成長幅度，加上再生能源陸續併網、既有燃煤機組退役並導入燃氣機組等趨勢帶動下，中興電在高壓GIS的高市佔率將可維持穩健的成長動能。

亞力即將於明天董事會確認第二季季報，上半年營收為49億元，年增4.45%，營收成長除受惠台電強韌電網計畫釋單，又接獲晶圓雙雄海外建廠所需變壓器及配電盤等重電設備訂單，加上日本信號去年11月以53億元拿下台鐵花東地區鐵路雙軌電氣化標案，今年也獲日本信號訂單，將提供標案金額20%的鐵路訊號設備產品及服務，預期上半年獲利也有機會寫歷史同期高。

亞力目前在手訂單103億元，訂單能見度看到2028年。今年新增金門變電所4億多元訂單，來自高雄興達及台中兩天然氣廠訂單以配電盤為主及部分變壓器。