研華H2邁向復甦，Q3業績年增率首翻正，股價逆勢漲，週五半年報出爐

財訊快報

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC龍頭大廠研華(2395)上半年業績動能受到全球IPC市況不景氣衝擊，表現疲軟，不過，首季已見谷底，第二季回升，第三季進入傳統旺季，加上市場庫存去化告一段落，法人評估單季營收可望季增逾16%，今年逐季成長可期。週一(22日)台股一度暴跌逾700點，但研華股價則相對抗跌，至截稿為止均維持紅盤格局，最高來到381.5元，大漲3.8%，而研華的龍頭指標性有助市場釐清IPC產業後市展望。

該公司預計週五(26日)公告半年報，訂下週三(31日)召開法說會，說明財報以及後市展望。

法人表示，儘管上半年IPC產業疲弱，但研華第二季業績表現則略優於預期，單季合併營收達146.43億元，較首季成長5.5%，較去年同期則衰退14%，累計上半年合併營收為285.23億元，較同期下滑17.14%，這是研華多年來極為罕見的業績雙位數衰退的局面。

法人認為，IPC市況不佳主因為通膨導致全球經濟不景氣，使全球企業的資本支出大幅減少，加上生成式AI的橫空出世，AI基礎建設經費排擠傳統工業設備的預算等因素所致。

因此，整體IPC市況的復甦低於原先預期，第二季產業庫存去化以及客戶增加預算的速度均仍緩慢，也壓抑台IPC族群股價的表現。不過，進入下半年市場復甦情況可望加溫。

研華上半年整體接單出貨比值(BB Ratio)仍低於1，第三季可望突破，尤其亞洲市場動能較強，下半年在全球工業自動化、智慧能源升級帶動專案出貨，營收有機會逐步增高。

法人則評估，第三季進入旺季，加上東南亞訂單增強，歐美下單也逐漸恢復，研華單季營收上探170億元，較第二季成長16%，且是今年首度單季營收恢復年增的格局，較去年同期亦有逾13%的雙位數成長，第四季為高峰，全年業績跌幅可望收斂至低個位數。

該股上週四(18日)以374.5元除息9.5元，參考價365元，首日即邁向填息，週一正式完成。

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