本益比僅15倍的AI股~金像電

◎賴建承CSIA

輝達股東會上，黃仁勳表示專注轉型為資料中心公司，並自豪的說Blackwell 是史上最成功產品，未來聚焦AI車用、智慧製造布局，除了含機器人熱潮外，下波將讓50兆美元重工業自動化，因此每個國家勢必朝主權AI靠攏，否則就被新的工業革命拋之腦後。鴻海除息後股價往下修正，緯穎與廣達股價創新高後也陷入整理，建承研判資金將會轉回整理過低基期的AI伺服器股，其中以伺服器板為主的金像電(2368)可望重啟攻勢。

金像電估EPS13~14元

AI股近期似乎受到政策股的吸金顯得安靜許多，不過主權AI的趨勢加持，加上TrendForce也預估，2022~2026年AI伺服器出貨量年複合成長率22%，Meta更是上修今年資本支出為350~400億美元，年增28~47%，顯示AI伺服器成長驚人。輝達GTC 2024技術大會已於3月中旬召開，同時發表了地表最強AI晶片 GB200橫空出世，這是由兩顆B200與Grace CPU晶片封裝而成，相關零組件的規格與要求絕對不能馬虎，甚至連PCB板也有嚴謹規範，因此，以伺服器與網通板為主的金像電就顯得被低估，畢竟今年EPS有13~14元之實力，目前本益比僅15倍，若以本益比20倍估計，股價就顯得委屈。

金像電AI伺服器比重大躍進

金像電(2368)以伺服器板與網通板為主，其中AI伺服器相關營收占比已超過20%，AI純度相對高。由於AI相關應用帶動HDI板的需求量，台灣廠擴產幅度自10%調高至20%，估計將於今年第三季開出新產能，業績將呈現逐季攀升態勢。今年第1季稅後盈餘12.17億，年增率183%，單季EPS2.5元，5月營收33.7億，月增率14.35%，年增率46.22%，累計前5月營收153.39億，年增率39.48%，明顯看到AI伺服器所帶來之正向效應。金像電已於6/27除息3.5元，之後也順利填息，雖然法人買盤並不積極，但股價已打出W底，並且收復季線與年線。配合MACD即將回到零軸之上，多頭趨勢即將啟動，同時周KD自50附近交叉向上，月線不再失守，金像電股價將搭北上列車走揚。