台經院8月製造業營業氣候測驗點96.65點，較上月下滑2.30點，連三跌

【財訊快報／編輯部】台經院表示，在國內製造業方面，受到8月國際油價以及上游輕油價格下跌，下游補貨需求仍不理想，部分石化原料價格較7月走跌，且8月塑膠原料價格表現亦多呈小幅下跌態勢，加上主要領導廠商進行歲修，部分客戶已進行提前備料動作，使得8月塑橡膠原料補貨需求放緩，令主要廠商8月合併營收較7月衰退，故有三成比例的化學工業廠商看壞當月景氣表現；儘管國內條鋼與不鏽鋼主要業者8月營收表現較7月成長，然受到中國房市持續不振、地緣政治不穩及高利率環境仍影響中國及歐美市場客戶外銷訂單表現，且國際煉鋼原料報價持續下探，使得板鋼業者8月營收表現不如7月，故有超過六成比例的鋼鐵基本工業廠商看壞當月景氣表現；儘管受惠於終端市場需求逐步改善、下游客戶陸續推出新品，加上AI技術蓬勃發展，使得國內晶圓代工與封測業者產能利用率有所改善，但受制於車用及工業領域需求仍較不足，且部分客戶已提前進行拉貨，致使業者營運成長動能有所放緩，加上DRAM產業仍處於庫存去化階段，客戶採購意願趨於保守，故雖有三成比例的電子機械廠商看好當月景氣表現，但亦有接近三成比例的電子機械廠商看壞當月景氣表現。在未來半年景氣看法上，儘管全球終端消費力道逐步回溫，東南亞及印度需求趨於樂觀，不過中國內需消費疲弱，製造業生產復甦腳步乏力，房建需求續疲，對民生或工業用塑膠製品需求仍較為保守，加上自2024年6月以來中國對部分石化原料產品中止關稅減讓，亦不利於石化原料產業出口中國表現，故有接近九成比例的化學工業廠商持平看待未來半年景氣表現；儘管機械、金屬製品等下游產業用鋼需求回穩，然地緣政治不穩、高利率環境影響歐美等主要市場經濟復甦力道，加上中國鋼材出口量擴增，對我國鋼材競爭壓力仍大，同時央行推出第七波打炒房政策，房市觀望氣氛濃厚，若國內房市降溫，較不利於後續營建用鋼需求，故有六成左右的鋼鐵基本工業廠商持平看待未來半年景氣表現，亦有三成左右比例的鋼鐵基本工業廠商看壞未來半年景氣表現；儘管DRAM需求回升有限，下游客戶採購保守，加上國內外廠商逐步釋放產能，市場競爭加劇，影響我國DRAM廠商營運表現。然而，智慧手機、PC等終端需求改善，加速半導體庫存去化，AI領域蓬勃發展並導入終端裝置，提升產品半導體含量，帶動我國晶圓代工和半導體封測廠商訂單與產能利用率上揚，故仍有三成左右的電子機械業者看好未來半年景氣表現。

在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2024年8月問卷結果顯示，認為當(8)月景氣為「好」比率為19.6%，較7月21.1%減少1.5個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為31.4%，較7月25.1%增加6.3個百分點，鋼鐵基本工業較看壞當月景氣表現，化學工業、電子機械業與運輸工具業對當月景氣看法則多偏向持平；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2024年7月的27.6%減少7.0個百分點至當月的20.6%，看壞比率則由7月的21.7%增加1.0個百分點至當月的22.7%，鋼鐵基本工業較看壞未來半年景氣表現，化學工業與電子機械業則持平看待未來半年景氣表現。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2024年8月製造業營業氣候測驗點為96.65點，較上月修正後之98.95點下滑2.30點，呈現連續第三個月的下跌態勢。

服務業方面時序進入農曆民俗月，中元普渡推升祭祀供品需求，加上風災影響三牲供貨不足，民眾轉而購買乾貨和冷凍食品，帶動量販超市的銷售。然民俗月與限貸政策衝擊房市，導致家電、傢俱和汽機車等大宗商品需求明顯減弱，民生必需品與非民生必需品的業績表現分歧。故雖有四成比例的零售業者看好當月景氣表現，但亦有一半比例的零售業者持平看待當月景氣表現；受惠暑期旺季、節慶聚餐商機與展店效益，加上8月未有颱風干擾營運，餐飲業主要業者月營收較上月明顯增加，然住宿服務業持續面對人力短缺問題，住宿房價居高不下，令國旅需求仍疲弱，故雖有三成比例的餐旅業者看好當月景氣表現，但亦有超過四成比例的餐旅業者看壞當月景氣表現；8月台股波動劇烈，金融市場交投氣氛偏向觀望，成交量明顯萎縮，導致經紀、自營等業務不振，主要券商獲利較上月相比多呈衰退，故有接近八成比例的證券業者看壞當月景氣表現。

在未來半年景氣看法上，自8月起境外資金匯回專法的資金閉鎖期結束，資金流入金融市場，有助於推動銀行業務，加上我國經濟穩健成長，企業擴建帶動融資需求，淨利差將持續成長，且隨著觀光與商業活動增加推動信用卡消費創新高，手續費收入不斷上升，故銀行業看好未來半年景氣表現的業者比例明顯高於看壞；隨著各大演唱會和節慶活動熱烈舉辦，百貨商場新據點開幕，餐飲與休閒娛樂推陳出新，可望吸引大量人潮，加上經營環境好轉，各零售通路抓住機會擴大行銷，故有接近一半比例的零售業者看好未來半年景氣表現。

在服務業調查部分，除零售業較看好當(8)月景氣外，證券業與運輸倉儲業較看壞當月景氣表現，而批發業、餐旅業、銀行業與保險業對當月景氣看法則偏向普通；在未來半年看法的部分，零售業、批發業、銀行業、證券業、保險業與運輸倉儲業較看好未來半年景氣表現，餐旅業對未來半年景氣看法多偏向持平。

將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2024年8月服務業營業氣候測驗點為97.88點，較上月修正後之99.02點下滑1.14點，呈現連續第二個月的下跌態勢。

在營造業方面，雖政府公共工程計畫持續進行，亦有科技業者為布局AI產業鏈積極購置廠房改建等對於機電工程之利多因素，但近期住宅房屋建築需求有所趨緩，加上先前已受通膨影響的預拌混凝土價格仍持續上揚，以及缺工問題依舊無法有效解決，皆加重本產業業者的成本壓力，故8月整體營造業景氣呈現持平態勢。展望未來，儘管營建成本估計仍居高不下，加上不動產開發商短期內開工意願較為保守，但因政府持續擴大再生能源及基礎建設力道，加上國發會於7月審議通過「114年度政府重大公共建設計畫暨前瞻基礎建設計畫第5期特別預算公共建設類計畫」預算案，故未來半年營造業景氣能見度較高。

其次不動產業方面，8月六都建物買賣移轉件數月增率為-7.6%，主要是由於7~8月各行庫不動產授信水位限縮，加上農曆民俗月干擾，讓單月房屋過戶登記受衝擊，以及房市交易掀起觀望氣氛，導致雙方磨合期拉長。展望未來，因9月央行理監事會議再次調高存款準備率一碼，並祭出第七次選擇性信用管制措施，出手力道較重，故對於市場信心程度的打擊不小，況且短期內由央行主導管控不動產資金流緊縮的趨勢短時間難以結束，銀行勢必回應主管機關的要求，放款時難免產生排擠效果，意謂資金緊俏成為影響未來房市走向的主要因素。

將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2024年8月營業氣候測驗點為107.36點，較7月之111.93點下降4.57點，呈現連續第二個月的下跌態勢。