《半導體》瑞昱2024強勁增長可期 外資續喊中立、上看595

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對瑞昱(2379)出具最新研究報告，看好瑞昱在2024年將有一個強勁的增長，惟瑞昱目前股價接近其整個週期的平均價格，故維持瑞昱中性評等、12個月目標價595元。

美系外資表示，瑞昱在本屆Computex中展出其支援WiFi 7的產品，包括適用於PC的WiFi 7 NIC解決方案和AP路由器的WiFi 7解決方案，這些產品均可望在下半年加速成長，瑞昱看好WiFi 7在PC/路由器的滲透率將在2025年將成長一倍甚至更多。本次瑞昱展位的另一個焦點就是乙太網路解決方案，今年Computex的趨勢是5G乙太網路解決方案的規格遷移，預計2025年推出10G解決方案。瑞昱的產品目前廣泛應用於個人電腦/消費領域，且現在的目標是進軍伺服器市場，對於伺服器乙太網路市場，雖然瑞昱尚未獲得Design In的伺服器客戶，但潛在機會可期。

美系外資表示，瑞昱專注於通信網路IC、計算機週邊IC以及多媒體IC設計，預計在經濟增長前景疲軟的背景下，雖然規格升級仍在繼續，但預計高端細分市場的技術遷移恐仍進一步推遲，惟在此一推遲現象中，反而會有利於瑞昱，主要是因瑞昱更傾向於為中低端市場區隔提供更具吸引力的產品成本，並在成本和性能間取得平衡。預計瑞昱在2024年將有一個強勁的增長前景，營收年增長落自22.9%，這要歸功於與同業相比潛在的市場份額增長。

美系外資也談到，瑞昱在GenAI(生成式AI)的相關營收相對欠缺，故希望看到瑞昱人工智慧/伺服器市場取得更多突破，而瑞昱目前正在進行研發開發，這可能只會在3~5年內看到。現階段瑞昱股價接近其整個週期的平均價格，故預計還有向上空間有限，因此，維持瑞昱中性評等、12個月目標價595元。

瑞昱的後續的潛在營運表現可留意電子終端需求、汽車乙太網的進展、TWS(真無線藍牙)競爭格局的變化、WiFi規範遷移的速度、本身執行力和市場份額的變化，以及地緣政治和外匯走勢。