前Fed官員支持7月降息 美元指數走低

工商時報 鍾志恆

前紐約聯準銀行總裁杜德利（William Dudley）在24日發文認為聯準會（Fed）應該在7月會議做出降息決定。因為勞動市場愈來愈疲弱，若繼續延後降息會增加衰退風險。但專家認為在有更多通膨持續放緩證據前，Fed不可能7月降息。

受降息預期上升影響，衡量美元兌歐元和英鎊等六大主要貨幣匯率綜合表現的美元指數，25日盤中下跌0.2％報104.2點創一周新低。

杜德利說：「雖然Fed可能太晚降息去抵抗衰退，但目前繼續拖延不降息會不必要地增加衰退風險。」

Fed將在30日和31日舉行7月貨幣政策會議，若繼續按兵不動，就要等到9月17日和18日舉行下一次會議時才能採取行動。

由於經濟情勢在此期間可能有變，因此杜德利認為現在就是開始降息的好時機。

雖然杜德利之前一直強力支持Fed維持高利率更長時間，但他指出近期數據已令人憂慮美國經濟正走向衰退。而且通膨壓力已經大幅減少而讓Fed有降息的本錢。

他坦承自己的想法改變，是因為經濟情勢已轉變，並認為Fed應該降息，最佳降息時間點就是7月底的貨幣政策會議。

Fed主席鮑爾9日赴參院聽證會表示勞動市場出現冷卻，從「過熱」降溫至「強勁」，經濟不會出現硬著陸。

但杜德利認為Fed高層誤判勞動市場情勢，歷史經驗顯示當勞動市場呈現冷卻時，往往會凝聚成景氣往下的動能。因為工作不好找時，家庭會削減支出令經濟轉弱，企業為此削減投資並導致裁員，從而形成惡性循環。

雖然高盛經濟師哈哲思（Jan Hatzius）立場跟杜德利一樣，也認為Fed應該7月底降息，因為需要降息的趨勢已很明顯，沒必要拖到9月才行動，但大部份經濟學家都認為Fed在7月繼續按兵不動。

投資管理公司Ethenea投資組合經理施密特（Volker Schmidt）指出Fed要有更多證據顯示通膨持續放緩和勞動市場繼續冷卻，因此其不可能在7月底做出降息決定。目前資訊仍不足以讓Fed降息，預計要到9月才會開始降息。

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