【投資診聊室】「非投資等級債」降息有7%以上利息,適合配置嗎?債券風險等級怎麼看?小心買到「垃圾債」!
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本周【投資診聊室】要解答的是來自網友的疑問:非投資等級債降息有7%以上利息,適合配置嗎?
網友自述:最近留意到一檔債券ETF即將上市,ETF內的組成鎖定票面利率6%以上的非投資等級債,且剔除掉「CCC評級債券」,感覺違約風險感覺較小,加上最近看到許多降息後債券利多的討論,而非投資等級債券的配息率又比一般公債還要好,請教網友看法?
市場預期最快可能啟動第一次降息,許多投資人開始佈局債券相關資產,等待降息循環開始後債市反彈。不過,債券的種類與風險等級你都搞清楚了嗎?非投資等級債安全嗎?本文帶你一次看。
什麼是非投資等級債?利息還比公債高,安全嗎?
要了解非投資等級債之前,先了解債券有分幾種主要的類型:
政府公債(Government Bonds):又稱為主權債,是各國中央政府或地方政府為了籌措資金所發行的債券,主要用於國家或地方政府基礎建設。已開發國家發行的公債較為穩定,其中又以美國公債為首,是被公認為全球最安全、穩健的國家債券。
金融債(Financial Bonds):顧名思義,即是由金融機構發行的債券,主要用途為提高金融機構財務結構的穩定性,大型金融機構由於財務體質較健全,受監理法規嚴格監管,因此發行的債券也會比較穩健。
公司債(Corporate Bonds):各類企業為了籌措資金所發行的債券,為了吸引投資人,公司債提供的票面利息會較前兩者高,相對地,由於背後沒有政府或金融監管機構擔保,風險也會較高。由於發行公司債的企業體質、規模、產業類別非常多元,投資人必須謹慎挑選,才不會挑到財務體質不佳的企業。
其中,「非投資等級債」通常出現在公司債這個類別,但這並不代表「非投資等級債就等於公司債」。究竟是不是非投資等級債,必須從信用評等的角度切入、判斷。
債券也有分風險等級?小心買到「垃圾債」!
債券除了以上三大類別之外,投資人還要關心債券的「信用評等」。
每一檔債券的信用評等,代表債券發行人的信用狀況,評估內涵包括發行機構支付利息、到期還本的能力以及違約風險。評等愈高,代表債券的違約風險愈低;反之,評等愈低,則代表這檔債券的風險愈高,投資人要留意債券發行機構到期還本與支付利息的能力。
目前國際上有標準普爾(Standard & Poor’s)、穆迪(Moody’s Investors Service)和惠譽(Fitch Ratings)三大信評機構,負責評估發債機構的信用評等。
每個機構的評級分數略有不同,但全都是用「A、B、C」來給予債券評等,例如:AAA為最高評級債券,AA次之、A最末;再往下則是BBB、BB…一路往下排到C評級債券,最低等級則是D級,屬於已違約的債券。
而所謂的非投資等級債,通常指的就是標準普爾、惠譽的信用評等在BBB以下,或是穆迪信用評等在Baa以下的債券;反之,在這些評等以上的,則屬於投資等級債券,代表信用等級夠高、違約風險低。
在債券市場中,投資級債券最大宗的是BBB級公司債,數量約佔債券市場的一半;而通常C評級的債券,雖然給付的票面利息誘人,屬於高收益債券(High yield bond),但是因為違約風險高,又被稱為「垃圾債(Junk bond)」。
投資債券本意為賺取穩定利息,投資人在選擇債券標的時,除了看發債機構預定給付的票面利息之外,還要留意其信用評等,盡量選擇BBB級以上的投資等級債;若希望獲得更高利息報酬而選擇非投資等級債,也得小心評估,尤其是垃圾債(高收益債)背後帶來的潛在風險。
既然違約風險高,為什麼要買非投資等級債券?
不過,存在即合理,既然非投資等級債代表更高的違約風險,為什麼還是有大量的投資人趨之若鶩呢?
最主要原因就是配息穩定且高,非投資等級債的利率通常都優於一般公債與投資等級債,含息報酬率通常都可以達到6%以上,反觀美國公債則約為4%。
因此,部分投資人會採取較為積極的策略,除了配置保守的政府公債之外,也會配置部分的非投資等級債,為投資組合取得風險與報酬的平衡。
簡言之,非投資等級債不是不能投資,只要先考量以下幾點:
要特別小心信用評等C級的垃圾債
可以考慮透過非投資等級的債券ETF或基金,來降低操作風險
在債券市場中,愈高的利息通常代表違約風險愈高,留意控制投資部位
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