本文共912字
文／賴建承CSIA
人紅是非多，輝達繼日前傳出GB200出貨延宕，一度造成AI股大舉修正後，進入9月輝達又收到美國司法部傳票，涉嫌違反反壟斷法，單日股價又崩跌近10%，且伺服器大廠美超微也遭興登堡指控財報有問題，一夕間好像AI會自神壇跌落。
過去有很多美國科技大廠也遭反壟斷調查，而如今不也活得好好的，況且要有結果仍很漫長，此外，美超微執行長梁見後強調興登堡的指控「虛假且不正確」，研判單一事件難以撼動AI成長之趨勢。
其實GB200不是不出，只是延後，而且短線也激勵H100與H200的需求，故對AI供應鏈衝擊不大，況且鴻海法說會表示，GB200將於今年Q4小量出貨，2025年Q1放量，加上輝達財報的樂觀展望，AI的趨勢是難以阻擋。
奇鋐EPS成長率超過4成
輝達的GB200，因其電晶體的複雜結構和高熱功耗需求，使得AI伺服器確定進入液冷散熱時代，預估2025年水冷散熱產值將成長十倍以上，將對相關散熱廠商帶來龐大商機，國內的雙鴻（3324）與奇鋐（3017）受惠深。
其中奇鋐（3017），Q2營收164.8億，季增率7.7%，年增率10.8%，毛利率攀升至23%，呈現逐季成長，單季EPS 5.08元，累計上半年EPS達9.16元。展望第三季，伺服器產品仍是業績最大動能，營收季增率估達10%，毛利率可持續提升，水冷產品出貨量也將優於預期，上半年水冷營收占比達3%，估全年水冷營收可望達5~10%，預估全年EPS可挑戰20元，較2023年的14.11元大幅成長超過4成。
奇鋐回測年線打雙腳
奇鋐目前不管是3D VC 或是水對氣方案，訂單皆供不應求，在越南、中國、台灣都有水冷產線，中國廠、越南廠都正在積極擴產，主要先擴充水冷板產能，預估2025年EPS可成長至26元，本益比已降至20倍，已進入超跌階段。
股價近期受到系統下行風險再度拉回測試年線支撐，8/6低點484元應不易失守，有機會領先大盤打出第二隻腳再醞釀反攻，加上股價也有賣不下去跡象，同時大戶持股也有回升跡象，只要年線或前低不有效跌破，可逢低分批布局。
本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險
※ 歡迎用「轉貼」或「分享」的方式轉傳文章連結；未經授權，請勿複製轉貼文章內容
留言