元富鄭文賢 盯台積、AI股

下半年半導體市場並沒有如外界先前所預期，完全恢復到正常的景氣循環。元富投顧總經理鄭文賢表示，今年的iPhone因為AI的體驗有可能帶來換機潮，相關供應鏈股價預期有表現空間；另外用電量急遽增加，能源轉型，電網汰舊換新需求迫切，相關重電設備廠商及綠電供應商成長潛力看好。

鄭文賢指出，由於Apple正式發表生成式AI系統，需要高度算力支援，因此需要IPhone 15 Pro以上的版本才能使用，想要體驗Apple Intelligence的消費者，需要購買新的iPhone才能使用，過去幾年iPhone的銷售量停止成長，尤其是去年的iPhone銷量不好，今年的iPhone因為AI的體驗有可能帶來換機潮。

目前供應鏈已傳出iPhone 16的新機備貨量超過9,000萬支，較過往的新機約7,000~8,000萬支明顯增加，相關供應鏈股價預期有表現空間。

另外，基於AI未來的發展對於算力及電力相當倚重，台灣做為全球AI供應鏈樞紐，吸引不少業者來台設置AI資料中心，並要求使用綠電，政府勢必要加速綠能包括太陽能及風電的建設。由於目前缺電已是全球的趨勢，相關商機不只在台灣，包括台電強韌電網計畫，及美國AI資料中心快速發展，帶動相關重電設備廠商及綠電供應商機。

近期美國公布一系列經濟、通膨數據改善，包含ISM服務業指數由6月的48.8彈回51.4、美國勞工部公布最新初次申請救濟金人數維穩在23.2萬人，及零售銷售月增1%。

通膨數據部分，CPI年增率續降至2.9%，緩和市場對於美國經濟可能陷入衰退的憂慮，美國經濟軟著陸機率增加，美股VIX指數跌回20以下，四大指數除費半外重回季線之上。台股跟隨美股連袂上揚，指數瀕臨季線反壓區，整體處在22,000點之上；另外，櫃買指數表現更佳，回到季線之上。

未來市場聚焦在輝達（Nvidia）財報，及9月6日公布的非農就業人數，數據若有大的變化，將再引起市場較大波動。在數據未出現進一步的指引前，投資人傾向觀望，國際股市將進入整理，預計台股也呈現量縮整理的態勢。

AI供應鏈傳出，Nvidia的新一代晶片Blackwell供貨轉變，原本預計近期要推出的B100取消，B200改為B200A，而GB200也延後一季出貨。近期又傳出，GB200延後的時間不到一季，GB200的最大ODM廠鴻海表示，GB200機櫃開發時程按照進度進行，預計將從第4季開始出貨。

伺服器ODM廠指出，GB200即使遲到，也並非不到，雖然Blackwell AI GPU有延遲的可能，但任何新技術出現潛在延遲都可視為常態，因為科技公司開發產品多少都會存在一些變數。

投資錦囊

今年推動美股上漲主要是大型科技股，尤其是Nvidia為首的AI受惠族群，台股也是以台積電（2330）等AI族群漲幅最大，但近來AI的投資出現了雜音，包括美國CSP廠在AI基礎建設的鉅額投資何時能回收的疑慮，以及Nvidia的新一代晶片供貨傳出改變，28日Nvidia公布財報，屆時可以觀察市場的反應。