월요일, Goldman Sachs는 Keppel Corp (KEP:SP) (OTC: KPELY)에 대한 커버리지를 시작하며 매수 의견과 함께 목표가 SGD7.80을 제시했습니다. 이 투자은행은 Keppel Corp이 전력 수요 증가와 지속적인 에너지 전환의 혜택을 받아 향후 3년간 핵심 순이익(Patmi)이 연평균 14% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
Goldman Sachs의 애널리스트는 Keppel의 인프라 부문이 싱가포르의 전력 수요 증가를 활용할 수 있는 위치에 있다고 강조했습니다. 싱가포르의 전력 수요는 과거 10년간 2%에서 2023년부터 2030년까지 5%로 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 성장은 데이터 센터, 첨단 제조업, 전기차 도입 확대에 의해 주도될 것으로 보입니다.
2026년까지 용량을 50% 늘릴 것으로 예상되는 Keppel의 통합 발전 사업은 이러한 수요 증가의 혜택을 받을 것입니다. 회사의 자기자본이익률(ROE)도 2023년 7%에서 2026년까지 10%로 상승할 것으로 전망됩니다. 이러한 수익 가시성과 ROE 개선으로 인해 회사의 밸류에이션 멀티플이 현재의 1배 장부가(P/B)에서 장부가 이상으로 상승하여 펀드 운용 및 인프라 부문 동종 기업들의 밸류에이션과 비슷한 수준에 도달할 것으로 예상됩니다.
또한, 이 투자은행은 Keppel의 탄소 배출 감축 및 지속가능성 부문이 더 높은 마진을 보이며, 지난 1.5년 동안 장기 계약이 21% 증가했다고 언급했습니다. 이 새로운 계약들의 대부분은 2024년부터 회사의 수익에 기여하기 시작할 것으로 예상됩니다.
결론적으로, Goldman Sachs가 Keppel에 매수 의견을 제시한 것은 에너지 수요의 구조적 변화를 활용할 수 있는 회사의 잠재력과 전략적 사업 확장, 그리고 2025년 예상 배당 수익률 5.3%라는 매력적인 전망을 반영한 것입니다.
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