除息季扣權值 股票期貨操作

◎陳子榕 CSIA/CFTA

台積電6月13日除息3.5元，掀開今年（2024年）除息扣抵權值的序幕，從6月、7月、8月，台北股市配息將扣抵4百點權值，形成逆價差結構，加上7月「窄基指數」，投資人在山頂上玩，可以搭配指數和個股期貨操作來避險。在6月台指轉倉7月更為明顯。

在經歷多頭長途跋涉後，「AI金髮女孩新經濟」突破兩萬兩千點，持續向上盤堅，端午節後，6月台指繼續向上挑戰兩萬三千點。資金在電子、航運、營建、重電等四大人氣類股族群輪動，其中又以台積電佔權值持續上升到33%，鴻海3.8%和聯發科3.1%，三檔電子股就佔了近4程權值影響最大。

所以，今天將從AI龍頭輝達拆股1拆10後的表現連動「美股科技七巨頭」和「台股三巨頭」，台指期電子期金融期678月扣抵權值，和第一招五面看大勢，第二招避險四循環，第五招心理線定律的週線和月線變化來分析和預測。

美股七巨頭今年4月5月6月的漲幅，以6月7日1股拆10股的輝達最驚人，除了4月的系統性風險，科技七巨頭全面下挫（僅特斯拉上漲），輝達以161%的2024年漲幅居冠，加上2023年也有239%的漲幅，輝達2023年和2024年這兩年4倍漲幅，AI龍頭在拆股後，又從每股120美元，連續上漲3天到131美元，並且吸引博通也跟進拆谷一拆10，在輝達沒有停止漲勢前，科技股仍為美股台指重心。

以總市值來比較，引領台股期指6月13日除息3.5元秒填息第15次的台積電，今年漲幅66%排名第二，ADR市值升上第8名，台積電ADR帶動台積電在台上市的現貨市值和台股上市總市值衝上71兆台幣，也是領頭羊，距離千元目標區指日可待。在台積電和鴻海聯發科沒有停止漲幅作頭前，台股期指跟隨美國科技股營造除息行情。

股票投資人如果認為台積電近千元和鴻海近兩百元太貴買不起，運用台積電和鴻海的個股期貨來參與除息前後行情，可以避開稅和高價位的問題，只需要13.5%的保證金。以台積電6月12日（週三）除息前和6月13日（週四）除息日的會員建議來複製7月1日和2日鴻海股票期貨的獲利模式：

台積電資金大者以現股尾盤收價911元上下一元參與除息，資金小者買股票期貨參與除息，每口兩千股保證金13.5%依台灣期貨交易所規定和契約設計，參與除息3.5元，夜盤930元，除息日更高達935元，價差20元，每口獲利隔日沖銷獲利除息前後每口可能高達近4萬元，秒填息獲利近兩成。因為台積電的示範，7月2日鴻海現股和個股股票期貨近日走勢含息5.4元，也吸引外資連續買超。

台積電和鴻海因為流動性大並且財務結構侄股本大，所以只需要13.5%的原始保證金，就可以參與個股期貨，標準證卷股數皆為兩千股，等於只要不到25萬元就可以參與台積電除息，同理，5萬元即可參與7月2日鴻海除息交易。期交所上次的百餘家個股期貨皆可比照。

電子期和台指期同步創新高，6月5日觸及20日均線（月線）的低點1120點，一路上升，在6月17日突破1200點，呈現高檔震盪格局。台積電和鴻海和聯發科3檔重量級電子股，不僅佔台股上市股份的台指期4成權重，在電子期更佔了半數成份，而且電子期是現貨股票的領先指標，由美國科技七巨頭領頭帶頭台股三權重股的高檔震盪。

台指期在6月5日21500點以下，到6月6日21962點，出現6月份的第一個跳空缺口向上，又在6月12日的22063點，向上跳空出現第2個缺口22308點，現在只缺第3個缺口來完成缺口理論交代。目前的問題是：6月19日（週三）6月台指期結算，外資逾萬口的避險空單成本在第二個缺口以下，外資會利用三大權值股來壓結算嗎？

又依據第二招避險四循環，外資通常會利用月結算前3到5個交易日，將近月份結算的台指期，導向對外資自己有利的方向，而且外資掌握台積電73%的股份，有足夠力量影響權值比重，這次呢？

再依據第5朝心理線定律，心理線從6月5日21510的33.33低檔，上升到6月17日的高檔66.66，正面臨考驗，22510是初步達成的目標區，因為6月20日轉倉到7月份，就有大幅逆價差結構來反映6月7月8月直到9月上半月的除息扣抵權值，分別是57點，190點，150點和48點，共計450點如同過去歷年除息值和權值。（請參考附圖）