EPS估11.1元、明年逾15元，本益比約14倍，這檔領軍GB200軍團本季業績成長，還有好買點嗎？

文／王榮旭 CSIA/CFTA

受颱風影響，台股上週休市一天，美股因一些大型科技股財報不佳情況之下，資金先行離場，今年以來漲比較多的AI族群就成為市場資金拋售主要標的，加上美超微會計師辭任，周五引發AI股成為重災區，不過台積電開盤雖失守千元跌至996元，但隨後重新站回1010元，展望明年CSP廠資本支出持續增加，輝達AI晶片供不應求，Q4核心選股仍環繞著AI不變。

自從鴻海（2317）今年搶下首批搭載輝達最新Blackwell架構GPU的GB200伺服器供應權，透過集團內部垂直整合取得綜效，營運前景樂觀，獲得買盤追捧，今年以來已大漲103%。雲端與消費性電子營收Q4將持續季增，主要受惠AI伺服器與 iPhone 16 放量。雖然iPhone需求遜於預期，但AI伺服器的營收將能補上iPhone缺口。

目前法人預期鴻海明年在GB200約有1.5萬櫃的出貨量，加上公司是GB200設計的compute board、switch board、HGX設計的模組與基板主要供應商，而鴻海GB200伺服器訂單以NVL72為主，平均單價(ASP)約300萬美元(約新台幣9600萬)，較NVL36機櫃平均售價180萬美元高逾66%，對鴻海營收、獲利都有顯著助力，預期整體GB200伺服器將貢獻明年營收約1.5兆元。

此外，由於ODM廠在GB系列能推薦相關零組件廠近入供應鏈，鴻海便透過集團內部機殼及液冷、散熱等技術的資源垂直整合，成為當前AI技術應用下的最大贏家之一，並將帶動鴻家軍GB200供應鏈第四季業績成長。

鴻海身為全球第一個出貨輝達(NVIDIA)最新伺服器的主要供應商，不論是GPU、CPU、半導體、水冷方案、水路連接器等零組件，都是鴻海尋求相關供應鏈夥伴來製造，掌握度達80%至90%，因此鴻海與子公司被形容是「GB200軍團」。

小金雞鴻準儘管今年累計前9月營收426億，年減31.8%，主要受日系遊戲機客戶新舊產品轉換影響，不過市場期待未來隨著水冷相關需求放大，鴻準有機會在水冷相關零件加工上取得商機，且目前淨值就76元，下檔保護非常高。而鴻海今年EPS估11.1元，明年估15元以上，目前P/E僅14.3倍，股價仍有上修空間，投資朋友不妨留意。

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